El modelo económico del gobierno de Javier Milei tiene un pilar esencial para mantener a flote lo que le queda de imagen positiva: la relativa estabilización del dólar para financiar gastos en moneda extranjera por parte una porción de la sociedad. El costo pega en el Banco Central y durante enero ya se hizo sentir con fuerza por el impulso del turismo emisivo: casi U$S 1.000 millones de resultado negativo en la Cuenta Corriente Cambiaria.
De acuerdo al último reporte del Banco Central, el saldo de la estimación por viajes y pasajes descontado los servicios de envíos postales resultó deficitario en U$SD 743 millones en enero de 2026. Si se calcula la balanza turística considerando consumos de bienes y servicios pagados con tarjetas, viajes y transporte de pasajeros, volvió a ser negativa por U$S 1.073 millones, apenas U$S 38 millones menos que enero del año pasado.
Las cuentas del "verde" de Caputo y Milei, en rojo
En enero, la cuenta corriente cambiaria registró un déficit de U$S 919 millones. El saldo se explica, principalmente, por el resultado de la balanza de bienes, que mostró un superávit de U$S 2.014 millones -debido principalmente por una caída interanual del 22,4% en las importaciones-, compensado por el pago de intereses de deuda (U$S 1.997 millones) y por viajes y pagos con tarjeta (U$S 1.073 millones). El déficit de la Cuenta Corriente debió financiarse con ingresos netos de la Cuenta Financiera, generando así un aumento del endeudamiento neto.
Balanza de Bienes: insuficiente para un signo positivo en la Cuenta Corriente
De esta forma, la Cuenta Corriente Cambiaria registró su cuarto mes consecutivo en déficit, alcanzando un saldo negativo de U$S 919 millones. Según recopiló el Centro de Economía Política (CEPA), desde enero 2024 la balanza de bienes acumula un saldo positivo de U$S 39.953 millones, mientras que el saldo acumulado en el mismo período de la Cuenta Corriente es negativo por U$S 1.446 millones.
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La liquidación de exportaciones del sector Oleaginoso y Cerealero parece haberse normalizado, dado que en enero totalizó U$S 2.179 millones, apenas 3,1% por debajo del nivel registrado en enero 2025.
Fuga de dólares
En enero 2026, por la Formación de Activos Externos (FAE) del sector privado no financiero demandó U$S 2.730 millones, incrementándose por tercer mes consecutivo. Desde la unificación cambiaria, en apenas ocho meses, la demanda acumulada asciende a U$S 35.601 millones.
En enero, 1,6 millones de “Personas Humanas” (individuos) compraron U$S 2.613 millones en billetes, explicando prácticamente la totalidad de la FAE del mes. De hecho, son las “Personas Humanas” quienes vienen sosteniendo esta dinámica: desde diciembre de 2023 acumulan compras netas por U$S 38.031 millones, mientras que el resto del sector privado no financiero registró un desatesoramiento neto de USD 5.582 millones.
En contraposición, aunque la Inversión Extranjera Directa fue positiva por U$S 197 millones durante enero, el saldo acumulado desde diciembre 2023 sigue siendo negativo por U$S 906 millones.
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